风险投资洞察：理解后期投资风险

尽管2020年经济受到疫情的冲击，美国风险投资（VC）基金合计筹集了691亿美元。与初创企业或中端市场投资相比，后期投资异常幸运，尽管这些也打破了困境。

请记住，后期投资的投资回报率通常是标准普尔500指数回报的六倍。更重要的是，投资后期公司通常被视为“风险较小”而非支持初创公司——但这些企业仍然是风险企业。这里我们来看看后期投资者面临的风险以及这对VC参与者意味着什么。

风险投资的生命周期

从种子轮融资到首次公开募股（IPO），了解公司经历的生命周期阶段是有帮助的。首先，天使投资者或朋友和家人经常提供资金让初创企业起飞。这个种子轮对于这些初始阶段至关重要，平均在50万到200万美元之间。

然而，随着公司的成长和吸引力增加，创始人发起更大规模的融资轮。通常，一个投资者带头，其他投资者紧随其后。A轮融资，又称为早期风险融资，通常筹集的资金在200万到1500万美元之间。

接下来是扩张阶段，创始人通常会开始B轮融资。同样，一个主要投资者通常领导这次融资活动，筹得的资金平均在700万到1000万美元。这个风险融资是中端市场或扩张阶段。

当公司准备公开上市时，所有者使用C轮完成IPO前的最终目标。更少的公司开启D轮或E轮，主要是出于与C轮相似的原因。作为后期或中级风险融资，这些轮次平均筹集2600万美元。

后期投资风险

只有六个月到一年就要退出的公司，例如IPO，被称为后期公司。这些组织不仅证明了他们的概念，而且在与竞争对手相比时，他们已经实现了显著的收入。以下是一些后期公司的特征：

与处于初创期或一些中端公司不同，后期公司不那么容易迅速崩溃。足够奇怪的是，投资者常常疯狂尝试加入一个即将IPO的公司。有人说这是错失恐惧症（FOMO）综合症。

原因在于后期公司不具备与其他公司相同水平的风险。投资者可以享受许多好处，例如私人公司提供的风险溢价，同时获得丰厚的回报。

同样地，大多数后期公司已经犯过他们的“错误”，把重大违约风险留在了过去。然而，即使可预测性增加了，后期投资者仍面临风险。

现金流

尽管后期公司通常现金流是正的，但现金流不稳定仍然存在风险。以COVID-19疫情为例，考虑它对所有规模公司造成的破坏。除了经济低迷、不寻常的市场趋势或意外的疫情外，后期公司仍面临年度收入的不确定性。

竞争格局

竞争是任何后期公司都无法逃避的商业方面。也就是说，后期投资者必须承受其他公司在收入和客户获取方面飙升到顶部的风险。在最坏的情况下，投资者可能会失去大部分甚至全部投资。

运营周期

具有短运营周期的公司可以快速回收其库存投资和现金。相反，长运营周期的公司则难以恢复。根据后期公司所属的类别，它可能比同一阶段的另一家公司经历更多的脆弱性。

社会责任

社会越来越意识到公司对环境的影响。更重要的是，许多个人站出来反对他们认为有害的做法。这些担忧被称为环境、社会和治理（ESG）问题。例如，后期公司可能会产生更大的碳足迹或与不太理想的供应商合作，可能导致估值下降。

相关风险偏好

并非所有VC投资公司都是平等的——风险也不都是平等的。找到一个能够承担您特定风险水平的投资公司可能不像深入您之前的A轮或B轮网络那么简单。那些特定的投资者可能只在早期舒适而不是后期投资。此外，大多数开始C轮、D轮或E轮融资的公司通常依赖于一个高度独家的投资者圈子。

寻找完美匹配至关重要。当迎合后期投资者时，权衡资产类别、基于年龄的风险以及在承诺投资前其他各种因素变得至关重要。有趣的是，公共市场上大量投资者目前正在寻求在即将IPO的公司中寻找机会以巩固他们的市场立足点。与此同时，这些投资者寻求流动性，因为后期公司为公开亮相或收购做准备。

为后期公司投保

许多人认为后期投资高度投机且无疑充满风险。但后期公司提供了投资世界中一些最大的回报。以下是一些保护后期公司及其未来的保险政策：